每经AI快讯，民生证券表示，纳指近四周跌13%，跌出了经济衰退的味道。美股究竟在跌什么？我们认为核心原因是衰退预期下的流动性紧缩恐慌：一方面，特朗普的“衰退”引导正好碰上了经济数据的走弱；另一方面，流动性担忧背后，既有美联储缩表末期的不适，更有来自中国和欧洲的“分流”，以及日本央行进一步紧缩的“阴影

今年以来，债券市场的核心矛盾正从“资产荒”转向“负债荒”：银行负债端压力上升，非银资金收缩，导致市场流动性格局发生变化，机构配置需求明显减弱。与此同时，股债跷跷板效应显现，权益市场回暖吸引资金流出债市，进一步加剧债市调整压力。在此背景下，业内人士认为，债市或步入震荡调整周期，投资者宜保持防御策略，关

证券时报记者 贺觉渊中国人民银行3月31日发布的两则公告显示，今年3月，央行开展了8000亿元公开市场买断式逆回购操作，未开展公开市场国债买卖操作。由于3月有7000亿元买断式逆回购到期，当月央行实现买断式逆回购净投放1000亿元。今年以来，央行每月持续释放中长期流动性，保持银行体系流动性充裕。买断

中金公司认为，当前美国金融市场流动性有所收紧，但仅限于股债市场的波动，尚未出现大范围的流动性危机。文章从量和价两个维度分析了美元流动性的状况，指出今年以来流动性指标有所抬升，主要原因是财政部在债务上限暂未解决时快速消耗TGA账户释放流动性。同时，股债波动加剧，但银行间市场和离岸美元流动性相对可控。文

【今日国债期货均震荡反弹】由于临近税期因素，市场利率近期有所上升。同时，央行公开市场操作向市场净投放流动性，整体流动性维持紧平衡状态。 4 月 LPR 保持不变，降息紧迫性不强，短期内降息可能性不高。后续降息政策预计配合财政政策协同发力，通过降低实体融资成本以及政府发债来稳定需求端，需持续跟踪后续指